Finansiering 2025

Finansiering giver en grundlæggende og anvendelsesorienteret introduktion til renter, obligationer, realkredit, risikostyring i banker og regulering heraf.

I slide format

Kursusinformation

Forelæser: Niklas Lehmann Jensen
Email: nlj@econ.au.dk (niklas@scanrate.dk)
Kontor: Intet kontor på AU
Kontakt tidspunkter: I skriver bare en mail
Kursus hjemmeside: Brightspace og denne side
Forelæsninger: Tirsdag (8:15–10:00) og torsdag (14:15–16:00) i M1

Niveau: Bachelor
Forudsætninger: Ingen formelle krav, men basal forståelse for matematik og økonomi er en fordel

Finansiering del 2 (HA.jur)

Finansiering

Kurset Finansiering giver de studerende en introduktion til de vigtigste begreber, modeller og institutioner inden for fastforrentede instrumenter. Vi arbejder både med teoretiske værktøjer og praktiske eksempler fra danske og internationale finansielle markeder.

Kurset er designet til HA(jur.)-studerende, og lægger vægt på at gøre de tekniske koncepter spiselige og intuitive.

Kursusindhold

Kurset er struktureret som følger:

  1. Renter og rentedannelse
    • Real- og nominelle renter
    • Inflation og Fisher-ligningen
    • Pengepolitik og institutionelle forhold i Danmark
  2. Obligationer
    • Nulkupon- og kuponobligationer
    • Direkte rente, effektiv rente og diskontering
    • Sammenhæng mellem kurs, rente og afkast
  3. Rentestruktur og prisfastsættelse
    • Rentekurven og arbitrage
    • Estimation af rentestrukturen
    • Brug af spot- og forwardrenter
  4. Renterisiko
    • Varighed og konveksitet
    • Immunisering og risikomål
    • Porteføljer af obligationer
  5. Dansk realkredit
    • Realkreditsystemets opbygning og regulering
    • Konvertering og præpayment-modeller
    • Option Adjusted Spread (OAS)
  6. Performance og regulering
    • Obligationsafkast og performanceattribution
    • Finanskrisen 2008 og reguleringsbølgen (Basel III, CRR/CRD)
    • Case: Silicon Valley Bank og renterisiko

📚 Lektionsplan

Lektion Uge Emne Underemne Litteratur Øvelser
1 43 Renter, obligationer og risiko Intro + fundamentet for rentedannelsen Lektionsnoten, kapitel 1
2 43 Obligationer Lektionsnoten, kapitel 2
3 44 Rentestrukturen Lektionsnoten, kapitel 3
4 44 Renterisiko Lektionsnoten, kapitel 4
5 45 Realkredit Intro til dansk realkredit Lektionsnoten, kapitel 5 OS1
6 45 Modellering af konverteringsadfærd Lektionsnoten, kapitel 6
7 46 Prisfastsættelse og nøgletal på konverterbare obligationer Lektionsnoten, kapitel 7 OS2
8 46 Performanceevaluering Obligationsafkast Lektionsnoten, kapitel 8
9 47 Regulering Finanskrisens udvikling og eftervirkninger Lektionsnoten, kapitel 9 OS3
10 47 Pengeinstitutters risikostyring Lektionsnoten, kapitel 10
11 48 Buffer? OS4
12 48 Buffer?
49 OS5

Kursusmateriale

Pensum består primært af:

  • Egenudviklede lektionsnoter i finansiering
  • Evt. supplerende artikler og cases om finanskrisen

Derudover kan følgende lærebøger anbefales som opslagsværk:
- Tanggaard: Finansielle instrumenter og deres markeder
- Just Andresen: Finansiel risikostyring
- Christensen: Obligationsinvestering: Teori og praksis anvendelse

Andet vigtig gøjl

Eksamen og karakter
Karakteren gives på baggrund af en 4 timers skriftlig eksamen (uden internet). Dato d. 12/01/2026

Deltagelse under forelæsninger og øvelsestimer
Deltagelse anbefales stærkt, da undervisningen bygger på dialog og øvelser.

Akademisk integritet
Universitetets regler om eksamenssnyd og plagiering gælder.

Særlige behov
Studerende med særlige behov bør kontakte universitetets kontor tidligt i semestret.